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第44章 给一个机会（第1页）

行业轮动的核心在于周期。

经济有周期，行业有周期，企业也有周期。

经济的周期一般是复苏，繁荣，衰退，萧条。

利率敏感型的企业，通常在经济复苏时最早受益，然后由产业上游向下游逐渐传导。

所以在做行业轮动策略之前，要了解这个传导的顺序，也要了解哪些行业是顺周期的，对周期更敏感。

而且既然是按照经济周期制定策略，那么在经济不景气时，完全可以不买股票，而是配置债券，甚至只留现金。

具体方案可以参考美林投资时钟理论。

行业的周期是一个行业出现、成长、成熟、衰退乃至退出社会活动的过程。

如果行业本身处在快速增长的阶段，那么该行业的股票就有能力逆周期而动，投资时也要重点配置。

同理，企业也有周期，但是情况会更复杂。

通常单独的一家企业，很难在行业或经济趋势中独立运行。

但投资处于高峰期的企业，肯定是正确的。

技术面的行业轮动，是通过查看各行业指数的状态，统计各行业个股的涨幅，找到有可能贡献超额收益的行业，再进行重点买入的方法。

它与个股投资策略有相同之处，既可以从阶段涨幅较高的品种里，寻求动量收益；也可以在严重滞后的品种里，寻求均值回归的机会。

次日清晨，张盈醒来时发现了一个笔记本，上面有于鸿途写的这一段话，本子后边还有具体的策略设计思路。

“那个家伙，精力真是旺盛，还有力气起早写这个。”

经过于鸿途的指点，张盈提交了新的行业轮动策略报告，并受到了2部部长的表扬。

“小张啊，这套策略真挺好。

就是统计结果都对吧？”

“嗯，我昨晚排到半夜，连夜测试的。”

蓝色资本研发部有一套测试策略收益率的专业软件。

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